今年以来，中国资本市场与国际市场“互动”不断。继六月A股被纳入MSCI指数之后，上周，国际对冲巨头桥水基金宣布杀入中国市场（戳此查看《全球最赚钱的对冲基金桥水杀入中国，富豪们会买账吗？》），周末，证监会宣布进一步放开外国投资者参与A股交易的限制条件。

中国人的A股，正在变成全世界的A股。海外资本的大量流入，又会对中国资本市场带来怎样的变化？

作者

诺亚财富品牌市场中心缪欣欣

7月8日，证监会就账户管理制度修改正式向社会公开征求意见，进一步放开外国投资者参与A股市场。

据了解，证监会此次拟放开两类人员在境内开立A股证券账户：

第一类：《证券登记结算管理办法》中，

“取得我国永久居留身份证的外国人才可以开设A股账户”或者“在中国设立外商投资股份公司并在A股上市的外国人，可以开设A股账户持有本公司股票”

改成“在中国境内工作的外国人可以开设中国账户”。

将“永久居民和上市高管”，改为“在华工作”。

第二类：《上市公司股权激励管理办法》中，

将原来“A股上市公司中在境内工作的外籍员工，参与公司股权激励的，可以开立A股证券账户持有本公司股票”

改成“在境外（子公司）工作并参与股权激励的外籍员工也可开立A股账户，参与上市公司股权激励”。

将“境内工作”，扩展为“境外工作”。

而就在上周我们刚刚才报道过，全球最赚钱的对冲基金桥水杀入中国，获批在中国开展私募业务。没过几天，外国投资人也被放宽投资A股。

可以预见的是，大量海外资金将会源源不断地涌入中国的资本市场。

30个交易日

近亿境外资金布局A股

作为世界第二大经济体，中国新兴市场对于各种资本来说，显然是一块不可放弃的蛋糕。

事实也正是如此，中国的经济增长红利，已经广泛吸引到外国投资者的兴趣。

自5月下旬以来，上证指数相继失守点、点，到上周甚至一度跌穿点，在国内投资者惶惶不安之时，外资却毫不犹豫地掀起了买买买的剁手节奏。

根据统计，今年5月7日到6月20日间30个交易日，通过陆股通（外国投资者投资中国A股市场的通道）净流入的资金达到.82亿元。

除了6月19日之外，其余29个交易日持续净流入，并且最近一个多月(尤其是5月份)的净流入，也是陆股通开通以来，史上单月最高净流入。

境内外投资者

为何出现截然不同的判断？

有分析认为，事实上，不少境外投资者从一个更长的时间跨度看待A股，看到中国系统性风险下降更愿意买入A股，而境内投资者追踪频率更高频，认为去杠杆等因素会使今年中国经济弱于去年，因而国内存量博弈明显，没有增量资金入场。

在境外投资者看来，当前的中国和16年之前相比，供给侧改革“三去一降一补”大幅降低了中国的系统性风险。因此境外投资者更愿意买入A股。

对此，知名财经学者、中央财经大学财经研究所研究员刘姝威也发文表示，大跌之后，中国股市将开始一轮健康的牛市。

刘姝威认为，中国股市新一轮健康牛市也是中国股市清除问题股、垃圾股和造假股的过程。

当每一个中国股市的参与者都能够远离问题股、垃圾股和造假股，为踏踏实实地研发创新和集中精力经营主业的上市公司加油鼓劲时，中国股市就会风清月明，中国股市的健康牛市就会长久地持续下去。

“洋韭菜来袭”可能只是你的错觉

数数国外投资者的投资特点

实际上，这几年外资投资A股渠道增多，包括陆股通、QFII、MSCI等，但针对目标都是机构，但这次瞄准的外国自然人，俗称“洋韭菜”，确实令人遐想。

此次进一步放开外国人投资A股账户，被市场戏称为“广泛吸纳洋韭菜”的一种方式。

事实果真如此吗？

1、在华工作的外国人，本身愿意炒股票的人是很少的。从境外的情况来看，国外个人投资者更愿意将资金交给机构来打理，所以即便海外投资者入场，也很难上演国内散户追涨杀跌的盛况。

2、此次拓宽的外国人多为A股上市企业的高管，属于高收入、高净值人群。他们大多受到良好的教育、掌握一定的投资储备知识，会更倾向于价值投资。

3、在市场底部割肉的才是韭菜，而在市场底部带钱杀入的，往往是割韭菜的人。

有分析表示，虽然海外资本目前在A股市场中所占分量极小，但国外资本的进入，对于国内散户的投资选择而言，有着不小的参考价值。

海外投资者都喜欢哪些股票？

那么外资都喜欢什么股票呢？

从一季度的QFII持仓中，我们可以清晰地看到，他们对我们的公用事业类、金融以及食品饮料行业的大白马、大蓝筹等股票非常感兴趣。

按照持股QFII家数来排序，深圳机场，启明信息，宝钛股份，重庆啤酒，大参林排名前五。

如果按照持股总数排序北京银行，青岛海尔，美的集团，深圳机场，宝钢排名前5。

按照一季度增仓最多排序，建行，宝钢，中信，海尔，南方航空排名前5。

从今日（5月30日）陆股通活跃股看，

沪股通方面，贵州茅台、海天味业、海螺水泥获得了净买入；

深股通方面，爱尔眼科、洋河股份、双汇发展和美的集团等获净买入，金额均超过1亿元。

从行业分布上来看，获得净买入的股票绝大部分属于大众消费品，包括食品饮料和家用电器。

自5月23日至5月29日，沪股通净买入排名靠前的包括：

中国平安、贵州茅台、伊利股份、上海机场、上汽集团、恒瑞医药、海螺水泥、海天味业、中国石化。

深股通净买入前十名包括：

五粮液、双汇发展、华东医药、泸州老窖、潍柴动力、贝瑞基因、格力电器、东阿阿胶。

广发证券研报指出，陆股通资金5月份主要流入：

食品饮料（贵州茅台、五粮液）、

银行（招商银行、工商银行、兴业银行）、

家电（格力股份、美的集团、老板电器、青岛海尔）、

电子（大族激光、海康威视）、

汽车（上汽集团、福耀玻璃、华域汽车）。

5月份陆股通资金对银行的偏好明显上升，对医药生物的偏好有所下降。

对于这些行业来说，将迎来更多的利好效应。

投资价值观决定了市场未来的发展

对于证监会此番进一步放开外国投资者参与A股交易范围之举，不少投资者与市场人士予以了极大的







































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